Farm Rio recebe 15 propostas de até R$ 4 bilhões, e ação da Azzas sobe na bolsa
Dona da marca carioca tem ofertas abaixo do que os sócios queriam, mas o valor da Farm sozinha passa do que a bolsa paga pela empresa inteira. Ofertas firmes devem chegar ainda em outubro.
A Azzas 2154, grupo que nasceu da fusão entre Arezzo&Co e Soma, recebeu cerca de 15 propostas não vinculantes pela Farm Rio, a marca de roupas mais valiosa do grupo. As ofertas ficam entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões, segundo informação publicada pelo Valor Econômico e repercutida nesta quinta-feira (1º) por InfoMoney e Seu Dinheiro.
A notícia mexeu com a bolsa. A ação AZZA3 fechou em alta de 5,58%, a R$ 18,35, e foi a maior alta do Ibovespa num dia em que o índice caiu 0,62%.
Abaixo do que os sócios queriam
O mercado falava em algo entre R$ 4,5 bilhões e R$ 5,5 bilhões pela Farm. As propostas vieram abaixo disso. Segundo as reportagens, a companhia não tem pressa e prefere um processo mais lento para chegar ao preço que os controladores consideram justo. As ofertas vinculantes, que obrigam quem compra, devem ser entregues ao longo de outubro.
Os interessados são fundos de investimento e grupos internacionais de moda. Os nomes não foram confirmados pela empresa.
Por que a Farm vale tanto
A Farm responde por cerca de 25% da receita bruta da Azzas e tem mais de 100 lojas no Brasil, além de pontos em Nova York, Los Angeles, Paris e Londres. Ela é chamada no mercado de joia da coroa do grupo.
A conta que animou os investidores: a Azzas inteira vale cerca de R$ 2,2 bilhões na bolsa. Só a Farm, pelas propostas, valeria de 160% a 180% disso, segundo analistas do Safra. O JPMorgan também viu a notícia como positiva, mas manteve recomendação neutra para a ação, com preço-alvo de R$ 17,50.
Fusão desfeita
A Arezzo e o Soma se separaram no começo de setembro, depois de dois anos de convivência difícil na Azzas. Hoje a Arezzo&Co detém 57,4% da estrutura que controla a Farm, e o Soma, 42,6%. Alexandre Birman e Roberto Jatahy conduzem juntos a venda.
Análise F5 ao vivo
A Farm é uma marca brasileira que conquistou lojas em Nova York e Paris vendendo estampa tropical. Isso vale dinheiro de verdade, e a fila de 15 interessados mostra que o investidor de fora enxerga esse valor.
O recado mais duro é para a própria Azzas. Quando uma única marca vale quase o dobro da empresa inteira, a bolsa está dizendo que a fusão destruiu valor em vez de criar. Em dois anos, o grupo perdeu boa parte do que valia, e agora a saída para os acionistas pode ser vender o melhor que tem.
Com juros altos, dólar subindo e confiança empresarial em queda, quem tem marca forte e caixa vende caro. Quem depende de crédito, como o varejo de moda médio, sente primeiro.
Fontes: InfoMoney, Seu Dinheiro, InfoMoney (fechamento do Ibovespa). Texto escrito pela redação com as próprias palavras, a partir das fontes citadas.
